委外资金赎回对A股影响有限

4月份A股先扬后抑，步入快速下跌通道，且成交额显著缩量，资金参与意愿不强。颇值得玩味的是，A股出现了一定的固化特征，对利多消息的反应偏弱。 宏观经济企稳、通胀率较低，但市场并没有正面反应。究其原因，当前A股处在一个风险偏好明显回落的阶段，对于 银行 委外的担忧使得投资者不敢盲目出手，生怕踩雷。

委外赎回多应该怎样预防癫痫病基于监管及流动性需求。赎回的大多是不符合监管要求的委外资金。很显然并不是所有的银行委外资金都需要赎回，而是那些违反银监会相关规定的部分委外资金需要赎回。比如，通过非标通道投向 房地产 的资金，或者多层嵌套、杠杆倍数超过监管要求的资金，或者是存在明显的监管套利的资金等是必须要赎回的。基于流动性需求的赎回多集中于 货币基金。基于流动性需求赎回的资金主要来自于中小银行，主要原因在于中小银行主要通过同业存单形式扩张负债端，在同业监管趋严的环境下，中小银行的流动性需求更大，可能存在赎回委外补充流动性的可能，但是一般会选择流动性较好且有浮盈的资产，比如 货基。

申万宏源 证券指出，从银行口径来看，2016年银行理财规模约为29万亿，权益类投资占比为7.84%，这里北京治疗癫痫哪个医院最好大部分为优先级，根据草根调研情况，除 私人银行 外，一般银行理财中10%-15%为银行直接委外，则银行口径中委外投权益规模为2270-3405亿左右。从非银金融机构口径来看，总规模为75.8万亿，该口径相对银行理财口径中包含银行自营资金部分，但由于各机构产品间或存在嵌套导致的重复计算，由此规模可能有所高估，通过该口径计算出的权益投资规模为4.4万亿，同样假设10%-15%的资金来自银行委外，则非银机构口径中银行委外投权益类的规模达到4400-6600亿。据了解，目前股票委外赎回规模小，占比上限大概率不会超过10%。在不考虑委外常规增量的情况下，假设其中有10%的存量资金是仍治疗癫痫最新的技术不符合监管要求或者有流动性赎回需要的，则经测算可能赎回的资金规模大概在227-660亿左右。

总体来看，去杠杆导致市场短期波动加大是合理现象，但投资者不必过于担忧。其实，银行资金的投向结构中，占比最大的是债券和非标，股票市场的委外资金占比远远小于债券市场和非标债券，因此对A股的影响有限。

(原标题：委外资金赎回对A股影响有限)